2月26日，在全球矚目G20“中國時間”的同時，高盛、德銀、野村、匯豐、渣打等大批外資金融機構高管齊聚中國上海，第一時間感知中國經(jīng)濟動能、中國政策的“溫度”。

　　在他們看來，在全球市場動蕩、跨境資本流動波動加劇之際，中國作為G20主席國推動重啟了國際金融架構工作組，以加強討論，共同塑造更加平穩(wěn)有序的國際貨幣金融環(huán)境。而中國的經(jīng)濟前景、金融市場改革、外儲的變動，對世界經(jīng)濟的影響都是舉足輕重的。

　　中國經(jīng)濟前景令全球關注

　　近期，全球經(jīng)濟復蘇依然乏力，金融市場出現(xiàn)波動，下行風險有所上升。在這一背景下，G20迫切需要分享中國的經(jīng)驗和做法。

　　中國經(jīng)濟已經(jīng)步入新常態(tài)。2015年中國經(jīng)濟增長6.9%，在世界范圍內仍屬較高水平。經(jīng)濟增長的結構和質量不斷改善，消費對GDP的貢獻率達到66.4%，單位GDP能耗同比下降5.6%。

　　高盛集團總裁兼首席運營官柯恩（GaryCohn）在上海接受記者采訪時表示，中國經(jīng)濟正在向消費驅動型增長轉變。在過去三十年來，中國政府一直在做那些它告訴市場它要做的事情，包括投資基礎設施建設、向消費驅動型增長模式轉變等。

　　“中國是一個大的經(jīng)濟體，過去不僅自身快速發(fā)展，還通過進口自然資源等方式帶動了其他新興市場國家的發(fā)展。”柯恩說，而現(xiàn)在全球經(jīng)濟增長乏力的情況下，外部很多投資者在評估，究竟中國經(jīng)濟是否足夠強勁、仍然能推動其他經(jīng)濟體經(jīng)濟增長，還是僅能保障中國經(jīng)濟自身的增長。

　　德勤上周末發(fā)布一份報告稱，盡管中國經(jīng)濟增速放緩，但中國在海外尤其歐洲的并購仍舊持續(xù)升溫。中國經(jīng)濟現(xiàn)已進入“新常態(tài)”，面臨經(jīng)濟增速放緩、人民幣國際化、新“五年規(guī)劃”等多項挑戰(zhàn)。

　　“中國海外投資現(xiàn)已達到了前所未有的規(guī)模。從2014年開始，中國已成為資本凈流出國。并購是中國企業(yè)擴大業(yè)務、拓展國際市場的最快途徑之一。過去五年，已有越來越多的中國企業(yè)躋身世界500強。”德勤全球中國服務部主席楊瑩如是說。

　　金融市場改革或加速

　　境外投資者在中國內地金融市場參與度的逐步提升，也被外資認為有助于提升人民幣作為中長期全球投資和儲備貨幣的前景，將促進資本流入。

　　德意志銀行預計，中國將在2016年加速金融市場改革。德意志銀行高級策略師劉立男表示，近期向境外投資者開放銀行間債市，使得中國已經(jīng)完成向境外投資者開放國內固定收益市場“三步走”中的最后一步，預計未來境外投資占國內債市的份額有望增至8%-10%，即約有8萬億-10萬億人民幣的潛在資本流入。

　　德銀還預測，中國將在未來兩年繼續(xù)開放國內資本市場吸引境外資本流入。具體來說，中國或將向境外投資者降低進入股市門檻，取消QFII、RQFII、滬港通等的額度限制，逐步簡化申請流程，進一步鞏固合并QFII、RQFII等項目。同時，中國或將放開境外投資者投資在岸全種類可投資產(chǎn)品，使其享有和國內銀行間市場投資者同樣豐富的投資機遇。

　　知名評級機構穆迪分析師鐘汶權也認為，中國市場的逐步開放，對于外資資產(chǎn)管理公司具有正面信用影響。投資靈活性的增大，也將促進外資機構投資者的資金逐步流入。

　　尤其是“如果MSCI決定將中國A股納入其MSCI新興市場指數(shù)，有QFII資格的外資資產(chǎn)管理公司將能夠圍繞該指數(shù)構建投資策略。”鐘汶權說，這將促使它們擴大投資范圍，進入全球規(guī)模最大、發(fā)展最迅速的中國市場。

　　外匯儲備的變化是必然的

　　從2014年6月至2016年1月期間，中國的外匯儲備大幅減少7620億美元至3.231萬億美元。這使得中國的匯率、外匯儲備，以及是否能夠保障未來進口需求和支付對外債務等，不可避免地成為外資機構關注的熱點話題之一。

　　野村亞洲（除日本外）首席經(jīng)濟學家兼全球市場研究主管蘇博文（RobSubbaraman）上周末在上海表示，“雖然經(jīng)常項目盈余曾經(jīng)是中國外匯儲備的重要來源，但我們的研究結果表明資本流動現(xiàn)在已成為一個更大、更波動、也是更重要的驅動因素。”

　　他認為，避免中國外匯儲備大幅萎縮的關鍵在于成功推進供給側改革，不然中國私人部門持有的外國資產(chǎn)可能會加速增加。

　　事實上，從2002年到2014年，強勁的資本流入和外匯儲備的大量積累一直是中國經(jīng)濟運行中的顯著特征。2015年12月末，我國外匯儲備余額為3.33萬億美元，當年有明顯的資本流出。

　　外匯儲備規(guī)模變動受多種因素影響，其中包括外匯儲備投資資產(chǎn)的價格波動、交叉匯率變化以及支持“走出去”的資金運用等。也有一部分外匯儲備的變動是由于市場參與者近期的預期基礎上的行為所導致的。

　　正如央行所說，總體來看，外匯儲備的變化是必然的，也是正常的，某些時候甚至可能會產(chǎn)生一些“過沖”，但也不應把這種“過沖”當成趨勢。外匯儲備的波動終將回歸理性，中國的外匯儲備會保持在合理、適度的水平。